债市风云突变：11月24日走势引爆市场关注

元界财讯2025年11月24日 16:25消息，11月24日全球债市动态，提供最新市场分析与数据。

　　 新华财经北京11月24日电（王菁）周一（11月24日）债市整体表现偏强，期现券波动有限，国债期货主力合约全线上涨，银行间现券收益率小幅下降不超过0.5个基点；当日公开市场净投放资金557亿元，短端资金利率多数有所上升。

　　 机构认为，债市短期内出现趋势性变化的可能性较低。由于市场对货币政策进一步宽松的预期不强，债券价格仍维持在震荡整理的格局。目前，国债期货主力合约的移仓操作，可能对市场交易活跃度产生一定影响。

　　 【行情跟踪】

　　 国债期货收盘全线飘红，30年期主力合约上涨0.15%，报115.76；10年期主力合约上涨0.06%，报108.505；5年期主力合约上涨0.03%，报105.89；2年期主力合约上涨0.01%，报102.418。

　　 银行间主要利率债收益率多数小幅下跌，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下降0.1个基点，报2.1575%，10年期国家开发银行债券“25国开15”收益率下跌0.25个基点，报1.8715%，1年期国债“25附息国债19”收益率下降0.25个基点，报1.4025%。

　　 中证转债指数收盘上涨0.22%，报484点，成交金额591.84亿元。华辰转债、家联转债、奥飞转债、福立转债、春23转债涨幅居前，分别涨18.91%、5.59%、5.49%、5.29%、5.14%。天赐转债、国城转债、伟24转债、大中转债、旗滨转债跌幅居前，分别跌4.46%、3.41%、3.09%、2.84%、2.71%。新债方面，“N卓镁转”涨57.30%。

　　 【海外债市】

　　 当地时间11月21日，美债收益率全面走低，2年期美债收益率下跌2.1个基点至3.507%，3年期美债收益率回落2.24个基点至3.500%，5年期美债收益率下降2.79个基点至3.619%，10年期美债收益率下跌2.12个基点至4.063%，30年期美债收益率则小幅下滑1.19个基点至4.712%。 从数据来看，当天美国债券市场整体呈现避险情绪升温的迹象。尽管美联储近期仍维持紧缩政策预期，但市场对经济前景的担忧以及对利率进一步上升的敏感性，使得投资者更倾向于买入长期国债以规避风险。这一走势也反映出市场对未来的不确定性有所增加，尤其是在通胀压力尚未明显缓解的背景下，资金流向安全资产成为一种常见策略。

　　 亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行4BPs至1.775%。

　　 当地时间11月21日，欧元区主要国家的国债收益率普遍下跌。10年期法国国债收益率下降1.6个基点至3.471%，德国同期限国债收益率下跌1.3个基点至2.701%，意大利和西班牙的10年期国债收益率也分别回落1.4个基点和1.6个基点，分别报3.457%和3.207%。在其他市场中，英国10年期国债收益率同样走低，下跌3.9个基点至4.544%。 从数据来看，欧洲主要国债收益率集体下行，反映出市场对经济前景的担忧以及对货币政策宽松预期的增强。尽管欧洲央行此前强调维持紧缩政策，但市场似乎更倾向于认为通胀压力已有所缓解，从而推动债券价格上升、收益率走低。这种趋势可能对欧元区整体融资成本产生一定影响，也为未来政策调整留下空间。

　　 【一级市场】

　　 财政部发行的182天和3年期国债加权中标收益率分别为1.3568%和1.40%，边际中标收益率分别为1.4036%和1.42%，全场投标倍数分别为2.44和2.87，边际投标倍数分别为3.36和1.04。

　　 农发行1.2074年，3年期（250423Z11.IB）、3年期（2504003Z5.IB）、5年期金融债券的中标收益率分别为1.3567%、1.6018%、1.4822%、1.7048%，投标倍数分别为3.69、5.89、2.62、5.14，边际投标倍数分别为1.04、4.15、5.29、1.1。

　　 【资金面】

　　 公开市场方面，央行公告称，11月24日以固定利率、数量招标方式开展了3387亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3387亿元，中标量3387亿元。数据显示，当日2830亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放557亿元。

　　 财政部、央行于11月24日通过利率招标方式，以单一价格中标模式开展了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（第十一期）的招投标工作，中标总金额为1200亿元，中标利率为1.73%（上一期为1.76%），期限为1个月。同时，央行还以利率招标、多重价格中标的方式进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（第十二期）的招投标，中标总额为800亿元，期限为21天。

　　 资金面方面，Shibor短端利率多数上涨。隔夜品种下跌0.4BP，报1.316%；7天期上涨3BPs，报1.447%；14天期上涨2BPs，报1.542%；1个月期微涨0.1BP，报1.52%。

　　 【机构观点】

　　 华泰固收：近日债市对基本面、房价、股市表现钝化甚至偏弱，债市对基本面仍有“透支”、担忧“固收+”基金赎回、货币降息预期降温、公募销售新规待落地。债市仍处于“适时反击”的窗口期，但空间有限，遇利好不涨是弱势信号。点位上，十年国债老券1.7%仍是阻力位。

　　 浙商固收：当前债市所面临的核心问题，仍在于缺乏能够推动看涨行情的明确主线。能否通过政策信号、市场走势等要素形成较为稳固的一致看涨预期，或是打破当前僵局的关键所在。近期全球股市持续下挫，对市场风险偏好造成一定压制，权益市场持续走弱后，投资者情绪有所低迷。在此背景下，当前的重点或许应放在重新提振投资者信心上，防止市场陷入持续看跌的恶性循环。 **看法观点：** 当前债市的走势更多受到外部环境和市场情绪的影响，内部驱动力不足的问题依然存在。要实现市场的实质性回暖，不仅需要政策层面的积极引导，更需要市场各方形成稳定的预期。只有在信心逐步恢复的基础上，债市才有可能迎来真正的转机。