11月制造业PMI回暖 小企业迎来6个月来最强反弹

元界财讯2025年11月30日 17:49消息，11月制造业PMI回升，小型企业PMI达近6个月高点。

　　 国家统计局11月30日发布的数据显示，11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点。整体来看，我国经济景气水平保持基本稳定。 从数据变化来看，制造业PMI的微幅回升显示出部分行业正在逐步回暖，但仍在收缩区间，表明制造业仍面临一定压力。而非制造业商务活动指数的回落则反映出服务业在某些领域可能受到季节性因素或外部环境的影响。综合PMI产出指数的下降，则进一步说明整体经济复苏的基础仍需巩固。当前经济运行总体平稳，但结构性问题和内外部不确定性依然存在，政策层面仍需持续关注并适时发力，以确保经济平稳健康发展。

　　 小型企业PMI明显回升，达到49.1%，较上月上升2.0个百分点，创下了近六个月来的最高水平。建筑业商务活动指数也有所提升，为49.6%，环比增长0.5个百分点，显示出建筑业的景气状况正在逐步改善。 从当前数据来看，小型企业的回暖迹象较为明显，反映出政策支持和市场环境的逐步优化。尽管仍处于荣枯线以下，但回升幅度较大，说明企业信心正在恢复。建筑业的稳步回升则表明基础设施建设等领域仍保持一定活力，对整体经济起到支撑作用。这些积极变化值得持续关注，也为后续经济走势提供了乐观预期。

　　 小型企业PMI为近6个月高点

　　 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧指出，11月份，制造业PMI回升至49.2%，表明市场景气度略有提升。

　　 图片来源：国家统计局

　　 具体看，产需两端有所回暖。11月份，生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，较上月分别上升0.3个百分点和0.4个百分点，其中生产指数重返临界点，表明制造业产需两端均出现改善。

　　 中国物流信息中心分析师文韬指出，11月份，随着需求端逐步恢复，企业生产积极性有所提升，制造业整体生产活动保持稳定运行，生产指数为50%，较上月增长0.3个百分点，继上月短暂回落至收缩区间后，重新回到荣枯线以上。

　　 小型企业PMI明显回升。11月份，大型企业PMI为49.3%，比上月下降0.6个百分点，景气水平回落；中型企业PMI为48.9%，比上月上升0.2个百分点，景气度有所改善；小型企业PMI为49.1%，比上月上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升。

　　 高技术制造业保持扩张。11月份，高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，相关行业继续保持增长。装备制造业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.4%，比上月分别下降0.4个百分点和0.7个百分点。高耗能行业PMI为48.4%，比上月上升1.1个百分点，景气水平低位回升。

　　 市场预期保持稳定并有所上升。霍丽慧指出，11月份，生产经营活动预期指数为53.1%，较上月提高0.3个百分点，显示制造业企业对近期市场发展的信心有所增强。从行业情况来看，有色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均超过57.0%，处于较高的景气区间，相关企业对行业前景表现出更为积极的预期。 从当前数据来看，制造业整体信心稳步回升，尤其是部分重点行业展现出较强的乐观情绪，这反映出经济运行中存在积极因素。不过，也需关注整体增长动力是否持续，以及外部环境变化可能带来的影响。

　　 文韬预测，12月，各行业进入年底收官冲刺阶段，同时也是政策落实和资金投放的重要节点，加上“十五五”带动需求增量预期，制造业市场需求仍有趋稳回升空间，我国制造业将继续趋稳恢复。

　　 建筑业商务活动指数回升

　　 11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点，反映出非制造业的景气水平出现小幅回落。这一变化表明当前非制造业的发展面临一定压力，可能与市场需求放缓或外部环境不确定性增加有关。尽管如此，仍需关注后续政策支持和市场预期的变化，以判断是否能逐步企稳回升。

　　 图片来源：国家统计局

　　 中国物流与采购联合会副会长何辉分析指出，11月份非制造业的经营活动相比上月有所放缓。受上月黄金假期高基数的影响，消费相关的服务业出现季节性回落，成为本月非制造业商务活动指数下降的主要原因。

　　 霍丽慧表示，11月份，服务业商务活动指数出现回落。受节假日效应逐渐消退等因素影响，服务业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点。

　　 从行业看，11月份，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融等行业的商务活动指数均超过55.0%，处于较高景气水平，业务量持续保持较快增长；而房地产、居民服务等行业商务活动指数则低于临界点，市场活跃度较弱。从市场预期来看，业务活动预期指数为55.9%，较上月下降0.2个百分点，但仍位于较高景气区间，表明服务业企业对未来发展仍持乐观态度。

　　 建筑业商务活动指数出现回升。霍丽慧指出，11月份，建筑业商务活动指数为49.6%，较上月上升0.5个百分点，显示出建筑业景气水平有所好转。从市场预期来看，业务活动预期指数达到57.9%，比上月提升1.9个百分点，反映出建筑业企业对未来发展信心正在逐步增强。 从当前数据看，尽管建筑业商务活动仍处于荣枯线以下，但回升趋势明显，说明行业正在逐步走出低谷。而企业对未来发展的积极预期，则为后续的稳定增长提供了支撑。这种信心的恢复，对于推动整个行业持续健康发展具有重要意义。

　　 何辉表示，建筑活动出现回暖迹象，商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度的提升，房屋建筑领域逐步恢复，土木工程建筑业继续保持增长态势。随着年底重点项目进入集中推进阶段，投资对经济的支撑作用预计将进一步显现。 从当前形势看，建筑与相关行业的复苏反映出市场信心正在逐步恢复，政策支持与项目落地的协同效应开始显现。年末的冲刺阶段不仅有助于稳定经济增长，也为全年经济目标的实现提供了有力保障。未来需持续关注政策落实效果及外部环境变化，确保经济向好趋势得以延续。

　　 “经济持续稳定运行仍需加快推动各项政策落地，通过精准施策，增强社会信心，充分激发投资和消费的潜力。”何辉表示。