险企掘金私募股权 新八家基金加速落地

八家新基金落地，险企加速布局私募股权投资。

　　 今年以来，险资股权投资动作频频。

　　 据界面新闻记者根据公开信息不完全统计，自2026年起，保险公司已新设立8家股权投资基金，涉及泰康人寿、长城人寿、大家人寿等多家保险公司。2025年11月至12月期间，至少有7家新成立的股权投资基金背后出现了险资的身影，与以往相比，相关动作明显加快。

　　 “可以把买股票或债券比作‘在超市买菜’，而私募股权投资则更像‘去农场种地’。险企进行私募股权投资，实际上是用‘时间换空间’——牺牲资金的灵活性，以换取未来更高的收益和更稳定的财务报表。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军在接受界面新闻采访时表示，“在低利率环境持续的情况下，为了生存和盈利，险企将持续加大对这一领域的投入。” 从当前的市场环境来看，保险资金追求稳健增值的需求日益增强，而传统投资渠道的收益率不断走低，促使险企更加重视长期、稳定的投资方式。私募股权投资虽然流动性较差，但其潜在回报率较高，且能与险资的长期负债特性相匹配，因此成为近年来险资配置的重要方向。这种趋势也反映出保险行业在资产配置策略上的逐步转型与深化。

　　 险企频繁设立股权投资基金

　　 今年以来，已有多家险企参与设立股权投资基金。

　　 天津兰沁股权投资合伙企业（有限合伙）于2026年2月初正式成立，该企业的执行事务合伙人是高和明德（北京）企业管理服务有限公司，注册资本为86.01亿元，其经营范围涵盖以私募基金形式进行股权投资、投资管理及资产管理等相关业务。

　　 其合作方名单中，共有七家保险公司入围，分别是泰康人寿保险有限责任公司、长城人寿保险股份有限公司、友邦人寿保险有限公司、中宏人寿保险有限公司、中意人寿保险有限公司、中美联泰大都会人寿保险有限公司以及泰康养老保险股份有限公司。

　　 此外，中保投智星安（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）与中保投义德（苏州）股权投资合伙企业（有限合伙）分别于2月26日和3月5日相继成立，其经营范围均为股权投资。天眼查信息显示，前者的合伙人包括中保投资有限责任公司（简称：中保投资）和永安财险；后者的合伙人则为中保投资和中汇人寿，出资比例分别为1.4156%和98.5844%。

　　 根据中保投资官网的介绍，依据《国务院关于中国保险投资基金设立方案》，中保投资作为中国保险投资基金的普通合伙人，负责基金的设立、募集资金及日常管理，该基金于2015年12月正式成立。中保投资的股东共计46家，其中包括27家保险公司、15家保险资产管理公司以及4家社会资本机构。

　　 就在不久前的3月13日，中保投融新盈（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）成立，合伙人均为中保投资及其子公司。

　　 此外，广东华安汇星股权投资合伙企业（有限合伙）、天津初冀股权投资基金合伙企业（有限合伙）、北京诚达数智股权投资基金合伙企业（有限合伙）、汇智长三角（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）均在年内设立，相关背后涉及的保险企业包括华安财险、大家人寿、中国人寿、中国人保等。

　　 界面新闻记者整理制图

　　 其中，中国人寿参与发起的汇智长三角（上海）私募基金将重点关注长三角地区人工智能领域的科技创新与产业升级新机遇，主要投资于成长期的股权类资产，涵盖人工智能、集成电路和生物医药三大先导产业中的科技创新企业。

　　 界面新闻记者发现，险企设立股权投资基金自2025年底开始就有明显加速趋势。2025年11月与12月，嘉兴平济股权投资合伙企业（有限合伙）、中保投智松睿（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）等7家股权投资基金成立，背后涉及保险机构包括平安资本、太保资管、人保、中国人寿等（平安资本、太保资管为保险资管公司）。

　　 风险与机遇并存

　　 险企近期加速参与设立股权投资基金，折射出险企对于股权投资的热情，也源于政策的支持。

　　 2025年，《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》等政策文件发布，释放鼓励险资参与股权投资的信号。

　　 “政府鼓励保险这种‘长钱’去支持科技创新和实体经济，政策上给了很多绿灯和优惠。这是险企抢着做私募股权投资的原因之一。”王国军告诉界面新闻。

　　 “监管机构持续引导长期资金入市，尤其鼓励寿险资金提高权益类资产配置比例，以支持资本市场稳定运行、服务实体经济并助力科技创新。”惠誉评级亚太区保险机构评级高级董事王长泰对界面新闻表示。

　　 另一方面，在利率中枢持续走低的环境下，保险公司参与私募股权投资，有助于提升投资回报、改善资产配置结构，其投资期限也与寿险资金的期限相匹配，在会计处理方面还能有效缓解对当期利润的影响。

　　 王长泰对界面新闻分析指出，“长期处于低利率的环境，使得传统固定收益类资产的收益增长空间受到压缩。一些中国寿险公司计划通过成立股权投资基金，加大对股权和私募股权资产的投资配置，从而优化资产收益结构，更好地与长期负债相匹配。”

　　 “资金充沛，随着保险市场的迅速发展，去年投资收益表现良好，保险公司积累了大量可投资资金。在资产稀缺的背景下，它们正在积极寻找新的投资出路。私募股权投资能够提升投资回报率，成为一种备受关注的选择。王国军也有类似看法，他对界面新闻表示，“寿险公司的资金具有较长的期限，与私募股权投资那种‘一投就是5到10年’的长期周期非常契合。”

　　 不过，险企参与私募股权投资也蕴藏一定风险。

　　 有业内人士指出，股权基金在穿透后的底层资产相较于固定收益类产品更为复杂且非标准化，这加大了投资机构在尽职调查、判断、估值以及投后管理方面的难度。同时，股权类项目，尤其是私募股权项目，流动性相对较弱，也给保险资金的流动性管理带来了新的挑战。

　　 私募股权投资通常具有较长的锁定期，资金占用时间久，退出渠道和时机存在较大不确定性，整体流动性较弱；相比之下，二级市场投资流动性更佳，便于快速调整仓位并及时止损。”王长泰对界面新闻表示。同时，私募股权资产的估值更新频率较低，因此对保险公司短期账面价值的影响通常较小。

　　 工银安盛人寿党委书记、董事长王都富近日发表文章指出，随着单一的成长型投资策略已难以适应保险资金日益复杂的配置需求，保险资金参与私募股权基金的策略将不断进行优化升级。例如，通过参与私募股权二级市场交易，进一步优化投资组合，保障资金流动性，并把握折价投资的机会。

　　 王都富认为，随着中国企业加快国际化进程，以及保险机构在全球资产配置方面的能力不断提升，保险私募的跨境投资正逐渐成为一项长期持续深化的创新趋势。未来，保险私募将更灵活地运用“一级投资S基金（私募股权二级市场基金）进行跨境配置，并融入ESG（环境、社会和公司治理）理念”的组合策略，在实现超额收益、分散风险以及维持流动性之间找到最佳平衡点。