三鑫医疗拟发5.3亿可转债，盈利前景引担忧

元界财讯2025年08月09日 11:35消息，三鑫医疗拟发行5.3亿元可转债，可能面临即期回报被摊薄风险。

　　 8月8日晚间，三鑫医疗（300453）发布公告称，公司计划发行可转债，募集资金总额不超过5.3亿元，资金将用于建设年产1000万束血液透析膜及1000万支血液透析器的改扩建项目、高性能血液净化设备及配套耗材研发生产基地项目——包括新建年产3000万套血液透析管路生产线及相关配套设施的建设项目、江西呈图康电子加速器辐照灭菌生产线的改扩建项目，以及补充公司流动资金。

　　 报告期各期末，公司负债总额分别为63,113.04万元、69,684.37万元、81,405.57万元及81,197.41万元，呈现出逐年增长的态势。一方面，由于公司业务规模不断扩张，应付账款金额相应增加；另一方面，为推进项目建设，公司加大了长期借款的融资力度。

　　 最近三年，2022年度、2023年度及2024年度，公司归属于母公司股东的净利润分别为18,463.43万元、20,663.39万元及22,740.41万元，最近三年平均可分配利润为20,622.41万元。公司此次发行拟募集资金总额不超过53,000万元，根据近期债券市场的发行利率水平并经过审慎评估，公司最近三年平均可分配利润足以覆盖公司债券一年的利息支出。 从财务表现来看，公司近三年净利润呈现稳步增长态势，反映出其经营状况持续向好。平均可分配利润能够覆盖债券利息，说明公司在偿债能力方面具备一定保障，这为本次债券发行提供了坚实的财务基础。不过，随着融资规模的扩大，公司未来在资金使用效率和盈利能力上的表现仍需持续关注。

　　 三鑫医疗提示，随着公司股本的增加，可能会导致公司在发行当年的利润增长幅度低于股本扩张的速度，从而在发行后的一定时期内，公司每股收益面临被摊薄的风险，即期回报也存在被稀释的可能性。 从市场角度来看，股本扩张虽有助于提升公司的资本实力和融资能力，但若盈利未能同步跟上，确实可能对股东的短期收益产生影响。这种风险提示也反映出企业在扩大规模过程中需要平衡好融资节奏与盈利能力之间的关系，避免因过度扩张而影响投资者的回报预期。