蓝箭航天朱雀三号首飞延期，商业航天新风口来临？

元界财讯2025年12月01日 12:45消息，蓝箭航天朱雀三号暂缓首飞，国家航天局设商业航天司，核心股引关注。

　　 央视新闻报道，近期，国家航天局已设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超过600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。 随着国家航天局设立专门的商业航天司，我国在商业航天领域的管理与支持体系进一步完善，这不仅有助于规范行业发展，也为各类企业提供了更清晰的政策导向和更广阔的发展空间。目前，国内已有超过600家商业航天企业，显示出这一领域正日益成为科技创新与经济增长的重要力量。在确保安全的基础上，进一步释放商业航天的潜力，将为整个产业链带来持续的动力和机遇。

　　 朱雀三号首飞箭在弦上

　　 古有朱雀展翼巡天，今有蓝箭航天铸箭探空。

　　 据报道，北京蓝箭航天的“朱雀三号”首飞箭目前已进入最后准备阶段，原定于11月29日进行首次发射，但因不可抗力因素，发射任务临时推迟。此前，我国尚无任何一款可回收火箭完成过实际发射任务。未来，若“朱雀三号”成功完成发射，有望成为我国首款投入实际运营的可回收运载火箭。

　　 蓝箭航天成立于2015年，是国内最早成立的民营商业火箭企业之一。2018年，朱雀一号运载火箭成功发射，使该公司成为国内首家完整实现民商火箭发射流程的企业。2024年9月，由蓝箭航天自主研制的朱雀三号VTVL-1可重复使用垂直起降回收试验箭，顺利完成十公里级垂直起降返回飞行试验，标志着我国商业航天在可重复使用运载火箭技术领域取得重要进展。

　　 2023年6月20日，朱雀三号可重复使用运载火箭的一级动力系统试车取得圆满成功，标志着我国在可重复使用航天技术领域又迈出了坚实的一步。随后，从10月18日至20日，朱雀三号遥一运载火箭顺利完成首飞任务的第一阶段工作——加注合练及静态点火试验，为后续的正式发射奠定了坚实基础。 此次试验的成功，不仅体现了我国商业航天企业在关键技术上的突破，也反映出我国在航天领域的持续投入与创新能力。随着朱雀三号项目的稳步推进，未来在低轨卫星发射、空间探索等方面或将发挥更加重要的作用。当前，我国航天事业正处在快速发展期，这类技术的成熟将有助于提升国家整体的航天竞争力。

　　 今年6月发布的《2025全球独角兽榜》显示，蓝箭航天以200亿元企业估值位列榜单第418位。成立以来，公司累计进行了12轮融资，目前机构股东中包括碧桂园创投、领中资本等，还包括上市公司金风科技（今年半年报显示持有其股权价值8.12亿元）。今年7月，公司与中金公司签署辅导协议，正式启动IPO进程。

　　 商业航天获耐心资本“伴跑”

　　 近期，国家航天局发布的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》强调，商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。该计划提出了一系列重点举措，包括增强创新创造动能、提升资源利用效率、推动产业规模扩大、完善行业管理服务以及加强全链条安全监管。在推动产业发展的具体措施中，明确提到要优化产业结构，引导地方政府支持商业航天发展，并鼓励培育耐心资本，以形成更加健康可持续的发展环境。 从长远来看，商业航天的快速发展不仅有助于提升我国在航天领域的国际竞争力，也将带动相关产业链的协同进步。地方政府的积极参与和资本市场的持续投入，将为商业航天提供更坚实的支撑。同时，强化安全监管和规范行业发展，也是确保这一新兴领域稳健前行的关键。未来，如何在创新与规范之间找到平衡，将是商业航天持续发展的核心课题。

　　 此前10月份发布的“十五五”规划建议提出，“加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国”“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”。

　　 根据IT桔子的数据，近十年来（2016年至2025年11月28日），我国商业航天领域共发生投融资事件超过280起，融资总额突破500亿元。其中，2024年共有34起投资事件，融资金额超过140亿元；截至2025年11月30日，今年已累计发生商业航天领域的投融资事件60起，融资总额合计超过95亿元。

　　 从资本市场来看，根据Wind概念板块，2016年以来上市的商业航天概念A股公司首发募资合计接近300亿元，纳睿雷达、航天南湖、雷电微力等公司首发募资超过10亿元。未上市的商业航天公司积极推进IPO，除蓝箭航天之外，微纳星空、星河动力、屹信航天等企业IPO辅导备案均已获得受理。

　　 商业航天有望驶入快车道

　　 商业航天在两年内连续被政府工作报告提及，近期我国商业航天产业及政策层面利好不断。万联证券指出，2025年我国商业航天产业将正式进入加速发展期，从可回收火箭技术的持续升级，到卫星制造实现批量生产，再到高密度发射任务的常态化实施，整个产业链各环节正加快贯通与成熟。“技术突破”与“规模爆发”形成强大合力，推动产业快速发展，驶入高速成长轨道。

　　 光大证券研报指出，运载火箭在发射过程中，会通过分离不同级别的火箭部分来减轻重量，有效提高载荷的能力。运载火箭主要由结构系统（箭体结构）、动力装置系统（推进系统）和控制系统三部分组成，这三大系统称为运载火箭的主系统。其中，动力装置系统中最主要的装置是发动机，即火箭的“心脏”，其性能直接影响火箭的运载能力和飞行效率。

　　 根据新华社年初的报道，2025年，我国有多款可回收火箭计划首次飞行；在卫星领域，千帆星座及GW星座等巨型星座持续进行发射，小卫星需求出现爆发式增长。据预计，中国商业航天市场规模在今年将突破2.5万亿元。 当前，中国商业航天正迎来快速发展阶段，可回收火箭技术的突破标志着我国在航天领域的自主创新能力不断提升。同时，随着多个大型卫星星座的持续推进，小卫星市场呈现出旺盛的需求，这不仅推动了产业链上下游的发展，也为更多企业参与航天事业提供了机遇。商业航天的繁荣，正在成为中国经济新增长点的重要组成部分。

　　 7只筹码集中股出炉

　　 在资本市场，商业航天板块备受资金追捧。今年前11个月，Wind商业航天指数年内累计涨幅超过28%，大幅跑赢市场，斯瑞新材、龙溪股份、超卓航科等个股年内涨幅均超过100%。

　　 斯瑞新材年内股价涨幅超过175%，公司掌握了高强高导铜合金制造的核心技术与关键设备，在高强高导铜合金材料领域处于行业前列，其铜合金推力室内壁材料及零部件已通过商业航天主要客户的多次试车和发射验证。

　　 龙溪股份年内股价上涨超过160%，其产品可广泛用于工程机械、重型汽车、建筑桥梁、冶金设备、水利设施等传统行业，同时也适用于航空航天、高铁动车、风电和核电等战略性新兴产业领域。

　　 超卓航科致力于提供定制化的增材制造服务，同时开展机载设备维修及航空零部件的研发与生产，其业务范围涵盖航空航天、电力电气、海洋防腐、汽车工业以及新能源等多个领域。

　　 从杠杆资金来看，截至11月27日，商业航天板块概念股整体融资余额接近300亿元，较去年末增加25%以上，其中菲利华、航天环宇、超卓航科、斯瑞新材等公司获融资客加仓超过100%。

　　 菲利华作为一家在国内外具有较大影响力和规模优势的石英玻璃材料及制品一体化加工商，同时也是石英纤维材料、织物及其复合材料的一体化制造商，其产品广泛应用于航空航天、半导体、光学、光伏、光通讯等多个关键领域。近期，融资客对其加仓超过700%，显示出市场对其发展前景的高度认可。 从行业角度来看，石英材料作为高端制造领域的基础原材料，具备较高的技术壁垒和应用价值。菲利华在该领域的持续深耕，不仅体现了其技术实力，也反映了其在产业链中的重要地位。随着全球对高性能材料需求的不断增长，公司有望进一步扩大市场份额，增强行业话语权。

　　 从筹码分布来看，商业航天概念股中，根据最新公布的股东户数与三季末数据对比，有7只个股的股东户数出现减少，其中5只个股的股东户数降幅超过3%，涉及博云新材、航天南湖、蓝盾光电等。

　　 博云新材股东户数下降幅度超过12%，该公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料的研发、生产与销售，其产品广泛应用于航空、航天及民用工业等多个领域。

　　 航天南湖股东户数减少幅度超过8%，公司专注于防空预警雷达的核心业务，持续加大研发投入，加快新型号产品的研制进程，多款新产品正在进行状态鉴定，部分产品已获得订单并进入批量生产阶段。

　　 从市场表现来看，这7只个股中，中航西飞、雷电微力等年内下跌超过10%，而博云新材、航天南湖则表现相对强势，年内涨幅较为突出。其中，航天南湖年内受到融资客青睐，加仓幅度接近75%。值得注意的是，航天南湖、中航西飞、航天彩虹等个股年内均吸引了80家以上机构的密集调研。 从市场动向可以看出，部分军工板块个股在经历调整后，仍受到资金和机构的关注，反映出市场对相关行业未来发展的持续信心。不过，也有部分个股表现疲软，反映出市场分化依然明显。整体来看，机构调研热度与股价走势之间存在一定的关联性，但最终仍需结合基本面和市场环境综合判断。