元界财讯2026年02月12日 13:56消息，凌晨股市暴跌，超14万人爆仓，23万亿巨头突然抛售引发市场震荡。
美股市场画风突变。
隔夜美股高开后，主要股指集体下挫，纳斯达克指数盘中一度下跌近1%，以小盘股为主的罗素2000指数也跌幅超过1%，最终均收跌。其中，软件板块表现尤为低迷，iShares扩展科技软件行业ETF（IGV）下跌2.55%，ServiceNow股价重挫超5%，Salesforce也下跌逾4%。有华尔街分析师指出，市场对人工智能（AI）可能对软件行业造成冲击的担忧正在加剧，AI驱动的工作流程可能逐步取代传统软件功能，从而影响该行业的估值水平。 从当前市场反应来看，投资者对于AI技术带来的结构性变化已开始产生警觉。软件公司作为过去数年科技股的领头羊，其商业模式正面临新的挑战。若AI能够高效替代部分软件功能，企业的增长逻辑或将受到冲击，这不仅会影响短期股价表现，也可能重塑长期的估值逻辑。这种担忧在短期内已反映在市场情绪和资金流向中，未来需持续关注相关行业的应对策略与技术转型进展。
另外，加密货币市场遭遇剧烈下跌，比特币一度跌破6.6万美元，单日跌幅超过4%，目前跌幅已收窄至1.74%；以太坊和SOL价格也分别下跌超过3%。根据CoinGlass的数据，过去24小时内，全球共有144,691名投资者被强制平仓，总爆仓金额达到4.58亿美元。 此次市场的大幅波动反映出投资者情绪的极度脆弱，尤其是在宏观经济不确定性加剧、政策监管趋严的背景下，加密资产的高波动性再次暴露无遗。这种大规模的爆仓不仅对个人投资者造成冲击，也可能对整个市场信心产生长期影响。在缺乏有效风险控制机制的情况下，此类事件频发或将推动监管机构进一步加强对加密市场的规范力度。
消息面上，美国非农就业数据远超预期，导致交易员对美联储今年降息的预期有所降低。美东时间2月11日，美国堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德表示，由于对持续居高的通胀仍存担忧，美联储应将利率维持在“略带限制性”的水平，进一步降息可能加剧高通胀问题。美联储理事米兰则指出，目前仍存在多种理由支持降低利率。
与此同时，美元资产传来重大利空消息。最新消息称，管理着2.8万亿欧元（约合人民币23万亿元）资产的欧洲最大资产管理公司东方汇理表示，将持续降低对美元资产的风险敞口，转而增加对欧洲及新兴市场的配置。
23万亿巨头抛售美元资产
近日，据新华社消息，欧洲最大资产管理机构东方汇理(Amundi)表示，该公司将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场。
英国《金融时报》引用东方汇理首席执行官瓦莱丽·鲍德松的言论指出，未来一年，东方汇理将建议客户减少持有美元资产。她警告称，若美国经济政策不作出调整，美元将继续面临贬值压力。
鲍德松说：在过去12到15个月里，东方汇理持续推动投资多元化，并建议客户进行资产分散配置。在未来的一年时间里，公司仍将持续倡导客户优化投资组合的多样性。
作为欧洲最大的资产管理公司，其管理规模已达到2.8万亿欧元，这一成绩得益于全年创纪录的880亿欧元净资金流入。与此同时，公司还宣布将实施一项价值5亿欧元的股票回购计划。 从市场动态来看，这一系列举措反映出公司在当前经济环境下的稳健布局与对自身价值的信心。净资金的持续流入表明投资者对其长期投资策略的认可，而股票回购则进一步向市场传递出积极信号，有助于提升股东回报并增强市场信心。这些动作不仅巩固了其在行业中的领先地位，也为未来的发展奠定了坚实基础。
东方汇理成为最新一家明确表示将削减或对冲其美国资产风险敞口的大型投资机构。瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金1月曾表示，鉴于美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务”，该基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债。 当前全球投资者对美国经济和政治环境的担忧持续上升，越来越多的机构开始调整其资产配置策略。东方汇理的表态反映出市场对于美国债务问题及政策不确定性的警惕。而阿莱克塔养老基金早在今年初就已采取行动，显示出长期投资者对风险的敏感度正在提升。这种趋势或将影响更多国际资本流向其他相对稳定的市场，进一步加剧全球资金流动的结构性变化。
鲍德松说，过去一年，国际投资者最初通过购买黄金来对冲美元贬值的风险，这在很大程度上推动了金价的显著上涨。随后，该公司发现，投资者更倾向于通过分散投资来实现资产多元化，因为美元资产存在过度集中配置的问题。 在我看来，这种投资行为的转变反映出市场对风险控制的重视程度在提升。黄金作为传统的避险资产，在货币价值波动时往往成为资金的首选避风港。而随着美元资产的过度集中，投资者开始寻求更具平衡性的配置策略，这也进一步巩固了黄金在全球资产配置中的地位。这种趋势不仅体现了市场的理性调整，也预示着未来投资逻辑可能更加注重多样性和稳健性。
《金融时报》报道，这些资金流动已促使资本转向欧洲和新兴市场资产，涵盖债券与股票。去年，新兴市场股市迎来了自2017年以来表现最为强劲的一年。从当前的市场趋势来看，投资者对新兴市场的兴趣正在回升，这可能反映出全球经济格局的持续调整以及对多样化投资组合的重视。尽管面临地缘政治和经济不确定性，但新兴市场的吸引力依然不减，显示出其在国际资本配置中的重要地位。
为何猛烈抛售？
最新数据显示，华尔街投资者正加快资金向国际市场的转移。根据MorningstarDirect的统计，今年1月份投资者向国际股票ETF净流入516亿美元（约合人民币3567亿元），月度资金流入规模自2024年底以来显著增长。有分析认为，这一趋势的出现主要是由于美国股市估值偏高、美元走弱以及海外市场涌现出新的投资机会，投资者预期美国市场的相对优势将逐步缩小。
根据东方汇理的预测，2026年美国实际GDP增速将明显放缓至1.6%，远低于2023—2024年接近3%的水平。这一增速的下降并非源于周期性的库存调整，而是由更深层次的结构性因素所推动。 从当前经济趋势来看，这种结构性变化可能与人口老龄化、劳动力供给减少以及全要素生产率增长乏力密切相关。这些长期问题对经济增长的制约作用正在逐步显现，反映出美国经济正面临更为复杂和持久的挑战。尽管短期政策工具仍可缓解部分压力，但要实现持续增长，仍需依靠更深层次的结构性改革。
首先是私人需求的减弱：东方汇理指出，高利率环境的滞后影响终将显现，再加上通胀对实际购买力的持续侵蚀，美国的消费动力正在逐渐减弱。这一趋势若持续，或将对整体经济形成明显压力。 从当前经济走势来看，消费者信心和支出能力正面临考验，尤其是在信贷紧缩与物价上涨的双重挤压下，家庭开支的可持续性值得警惕。若私人需求进一步走弱，可能对经济增长构成实质性制约。
其次是财政刺激的边际效应逐渐减弱：尽管美国的赤字仍然处于较高水平，但其对经济增长的推动作用正在下降，更多地表现为通胀压力和债务利息的加重。
最后是政策的不确定性：美国关税政策的反复无常，使除人工智能以外的企业在资本支出方面面临巨大不确定性，从而抑制了投资意愿。
在此背景下，美元资产所具备的双重优势——增长潜力和利差优势正逐步减弱。
更致命的是，美元与美股、美债的相关性正在发生根本性转变：过去，当美股下跌时，美元往往因避险属性而上涨，为国际投资者提供了天然对冲。这一现象近年来逐渐发生变化，反映出市场逻辑的深层调整。 当前，美元与美股、美债之间的联动关系已不再如从前那般稳定。这种变化可能与全球货币政策的分化、市场风险偏好的波动以及地缘政治因素的持续影响有关。特别是在美联储加息周期中，美元走强的同时，美股却面临盈利预期下调和估值压力，这种背离现象值得密切关注。 从投资者角度看，这种关系的演变意味着传统的避险策略可能需要重新评估。未来，美元走势是否仍能作为美股的“安全港”，或将取决于更多变量的综合影响。
但现在，由于对美国财政可持续性的担忧，美元开始呈现出与风险资产同向波动的特征：当美国国债遭遇抛售（收益率上升）时，美元并未如期走强，反而因信用担忧而走弱。
这意味着美元不再作为投资组合的稳定因素，反而成为加剧波动的推手。
东方汇理关于减持美国资产的呼吁，得到了其他一些大型资产管理公司的呼应，其中包括，美国债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco），该公司上月表示，特朗普“不可预测”的政策正促使市场在未来几年进入一个“远离美国资产、进行多元化配置的阶段”。
惠灵顿管理公司（Wellington Management）700亿美元多资产策略团队负责人娜塔莎布鲁克-沃尔特斯（Natasha Brook-Walters）表示，她正通过买入欧元和澳元等其他货币来“表达对美元的担忧”。她补充道：“我们看好新兴市场，并在今年年初增加了多头头寸。”
富达国际（Fidelity International）基金经理Becky Qin表示，她所管理的70亿美元资产中，已“大幅削减”了美元敞口，并补充称她“仍预计美元将走弱”。
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