北交所四岁啦！中小企业资本舞台全新升级

北交所开市四周年，助力中小企业拓展资本舞台。

　　 11月15日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）正式开市满四周年。

　　四年来，北交所始终围绕“服务创新型中小企业”的核心定位，持续加大资金引导力度，重点支持科技创新和先进制造等关键领域，逐步成长为我国多层次资本市场中不可或缺的重要组成部分。在我看来，北交所的设立和发展不仅为中小企业提供了更广阔的融资平台，也进一步优化了资本市场的结构布局。其聚焦于“专精特新”企业，有助于推动经济高质量发展，提升整个市场对创新企业的包容性和支持力度。

　　截至11月14日，北交所现有上市公司282家，其中中小企业占比超过八成，民营企业占比接近九成，国家级专精特新“小巨人”企业数量超过一半。截至10月30日，279家北交所公司已全部完成三季报披露，平均营业收入为5.20亿元，同比增长6%；平均净利润为3298.57万元。从数据来看，北交所的企业结构呈现出明显的“中小微”特征，这与服务创新型中小企业的定位高度契合。民营企业和“专精特新”企业的集中布局，也反映出北交所在支持实体经济、推动产业升级方面发挥着重要作用。同时，三季报数据显示企业整体经营状况稳中有升，显示出较强的韧性和发展潜力。未来，随着政策持续发力和市场机制不断完善，北交所有望进一步提升服务实体经济的能力，助力更多中小企业实现高质量发展。

　　在市场规模实现明显扩张的同时，北交所经过四年的发展，已逐步建立起一套符合中小企业特性的制度体系——市场准入更加精准和包容，支持处于成长阶段的企业以及尚未盈利的企业上市发展；持续监管更加贴近实际，有效平衡了中小企业的合规成本；交易机制日趋多元和便利，引入做市交易方式，推出北证50指数和专精特新指数，并顺利完成“920”新代码的切换。

　　此外，北交所已构建起股票与债券协同发展的市场体系。成功开展交易所市场国债发行工作，累计发行总额超过13万亿元，积极服务国家战略；助力地方政府债券发行规模突破9900亿元，有力支持区域经济建设；推出包括科创债、绿色债、中小微企业支持债在内的10种专项债券品种，成功落地全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券等特色产品，进一步提升债券市场对科技创新的支持能力。

　　北交所将深入贯彻落实金融“五篇大文章”的相关要求，持续加强对重大战略、重点领域以及薄弱环节的支持力度。北交所董事长鲁颂宾表示，未来将进一步发挥北交所在支持科技创新方面的重要作用，提升上市审核制度的适应性和精准性，完善并购重组制度工具，引导更多金融资源流向关键核心技术领域；同时，夯实新三板在规范培育企业方面的作用，研究推进新三板深化改革，优化差异化制度安排，深化“三板”与“四板”的制度对接，打造覆盖企业全生命周期的服务体系；此外，还将丰富北交所债券市场的产品结构，拓展信用债市场的功能，推动更多科创债、绿色债等专项债券的典型案例落地。 **看法观点：** 北交所此次表态体现了对国家战略的积极响应，特别是在支持科技创新和优化资本市场服务方面迈出了实质性步伐。通过完善制度设计和产品体系，有助于提升资本市场的包容性和服务效率，进一步激发中小企业和科技企业的活力。这种系统性的改革方向，不仅有利于资本市场自身的健康发展，也将为经济高质量发展注入更强动力。

　　同时，北交所也正在促进投融资两端协调发展，不断提升市场内在稳定性。据鲁颂宾介绍，在融资端，将着力提升上市公司质量，完善全链条监管机制，严把上市准入关，强化持续监管，压实中介机构“看门人”责任，推动上市公司及相关主体强化规范发展意识；支持上市公司利用融资工具做优做强，鼓励上市公司通过分红、回购等方式回报投资者。在投资端，将持续培育长期资本、耐心资本，落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品，做好对社保、保险、企业年金等各类资金投资北交所的针对性服务，不断优化市场资金结构；加强投资者权益保护，坚决打击各类违法违规行为，维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　业内人士指出，北交所共建共享的市场生态正在加速形成。过去四年间，北交所积极引导各方落实普惠金融理念，九成以上的上市公司实施了分红，市场合格投资者数量已超过950万户，公募基金、创业投资机构、合格境外机构投资者（QFII）等各类资本积极参与，持续推动形成企业乐于入驻、中介机构愿意参与、投资者踊跃入市的良好氛围。从当前发展态势看，北交所正逐步构建起更加开放、包容、高效的市场环境。这种生态的形成不仅有助于提升市场的活跃度和吸引力，也为中小企业提供了更多融资渠道和发展机遇。同时，投资者数量的稳步增长也反映出市场信心的增强。未来，随着制度不断完善和参与者结构的优化，北交所有望在服务实体经济方面发挥更大作用。

　　鲁颂宾表示，将继续秉持开放办市场的原则，加强与各方的协作配合，构建优质的服务生态。首先，将进一步深化与政府部门的联动，优化与发改、工信、科技、国资等部门的沟通机制，共同推进专精特新等优质科技创新企业的培育；其次，将加强与市场机构的对接，持续加大对证券公司、基金公司的正向引导，深化与银行等金融机构的合作，协同助力中小企业融资发展；第三，将积极推进国际合作与交流，主动融入资本市场高水平对外开放的总体布局，逐步探索在企业、投资者、产品等领域的对外合作，稳步提升市场的国际化水平。

　　也有业内人士指出，四年以来，北交所作为我国多层次资本市场承上启下的重要环节，其核心功能主要体现在对新三板的引领带动作用和反哺效应，为更多创新型中小企业提供了更丰富的资本选择和更广阔的发展平台。