贵州茅台公布中期分红方案，最高斥资30亿元回购注销股份。
贵州茅台晚间接连发布两条利好消息，计划进行中期分红超过300亿元，同时宣布拟出资15亿元至30亿元回购股份并用于注销。
11月5日晚，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布公告称，公司计划通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于15亿元（含），不超过30亿元（含）。此次回购的股份将用于注销并减少公司注册资本，资金来源为公司自有资金。
此次为贵州茅台自上市以来第二次实施注销式回购。此前公告显示，贵州茅台于2024年9月宣布拟以30亿元至60亿元回购公司股份，此次回购为该公司自上市以来首次进行的注销式回购。 从市场角度来看，茅台此次回购动作再次释放出对自身价值的信心。作为行业龙头，其回购行为不仅有助于稳定股价，也向投资者传递了积极信号。同时，注销式回购相较于其他形式更具实质性，体现了公司对股东利益的重视。这一举措或将对白酒板块产生一定带动作用，进一步强化市场对其长期发展的预期。
同样在11月5日，贵州茅台还披露了2025年中期利润分配方案暨贯彻落实“提质增效重回报”专项行动方案，拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。
据Wind数据，贵州茅台自上市以来已累计进行29次现金分红，累计分红金额达3661.12亿元。这一数据反映出茅台在长期发展中对股东回报的持续重视，也体现了其作为行业龙头企业的稳健经营和盈利能力。对于投资者而言，这样的分红记录无疑增强了对公司长期价值的认可，同时也为市场提供了稳定的收益预期。
具体来看，根据公告，本次回购股份的价格不超过1887.63元/股（含）。该回购价格上限不超过公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的130%。回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内。此次回购公司股份的方案仍需提交公司股东大会审议。
此次回购股份的目的，贵州茅台在公告中表示，是为了维护公司和广大投资者的利益，增强市场信心，在确保公司正常经营和长期发展不受影响的情况下，依据中国证监会、上海证券交易所等相关规定，公司拟使用自有资金进行股份回购，所回购的股份将用于注销，从而减少公司注册资本。
根据本次回购股份的资金总额不低于15亿元（含）且不超过30亿元（含）、回购价格上限为1887.63元/股计算，预计此次回购的股份数量大约在79.46万股至158.93万股之间，约占公司公告日已发行总股本的0.06%至0.13%。
此外，公告提及，2025年11月3日，公司向董监高、控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东发出问询函，问询其未来3个月、未来6个月是否存在减持计划，均回复未来3个月、未来6个月不存在减持公司股份的计划。
同日，贵州茅台发布关于2025年中期利润分配方案暨贯彻落实“提质增效重回报”专项行动方案的公告，截至2025年9月30日，公司未分配利润为2108.75亿元。经董事会决议，公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，实施2025年中期利润分配。公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税）。截至2025年9月30日，公司总股本为12.52亿股，以此计算合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。 从市场角度看，此次分红力度之大，体现了贵州茅台对股东回报的重视，也反映出公司在经营稳健、盈利持续增长的基础上，具备较强的现金流管理能力。这一举措不仅增强了投资者信心，也为行业树立了良好的分红标杆。在当前经济环境下，企业能够保持如此高比例的利润分配，既是对长期价值的坚持，也是对市场预期的积极回应。
对于市值管理及股东回报，贵州茅台在公告中称，推进市值管理常态化，打造高水平股东回报新格局。
贵州茅台表示，通过常态化现金分红、开展股份回购、积极推动大股东增持“组合拳”，多维度筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期。严格落实《关于2024-2026年度现金分红回报规划》，保持每年“年度+中期”两次分红节奏，结合经营业绩、现金流状况及长期发展需求动态优化策略，让股东回报兼具稳定性与可持续性；积极运用“注销式”回购工具稳定股价、增厚每股收益，结合实际情况推出第二轮回购注销方案；积极推动控股股东增持落地见效，目前公司控股股东正按照既定增持计划，推进30亿元-33亿元的增持事宜。
近期披露的三季报显示，贵州茅台前三季度的总营收和净利润均创下历史新高，但其营收和净利润的增速均降至自2015年以来的最低水平，尤其是第三季度，净利和营收的增速均放缓至不足1%。 从当前数据来看，尽管贵州茅台的整体业绩依然稳健，但增长动力明显减弱。这可能反映出市场环境的变化以及消费端的阶段性调整。对于一家长期处于高位运行的企业而言，增速放缓并不意味着衰退，而是行业进入成熟阶段的自然表现。不过，如何在保持品牌价值的同时激发新的增长点，将成为未来需要关注的重点。
10月29日，贵州茅台发布了2025年第三季度的财务报告，显示公司前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；营业收入为1284.54亿元，同比增长6.36%；归属于母公司股东的净利润为646.27亿元，同比增长6.25%。其中，第三季度营业总收入为398.10亿元，同比增长0.35%；营业收入为390.64亿元，同比增长0.56%；归属于母公司股东的净利润为192.24亿元，同比增长0.48%。
据Wind数据，贵州茅台2025年前三季度总营收和净利润均创下历史新高，但增速却分别创下自2015年以来的最低水平。其中，第三季度的总营收仅增长0.35%，为自2016年以来的最低增速；而净利润增速为0.48%，也创下了自2015年以来的新低。 从市场表现来看，尽管茅台的营收与利润依然保持高位，但增长乏力的现象值得警惕。这或许反映出高端白酒市场的竞争加剧、消费需求趋于理性，或是公司自身扩张速度有所放缓。对于长期投资者而言，需关注其未来能否在保持稳定的基础上实现结构性突破，以维持持续增长的动力。
从行业来看，当前白酒行业仍处于深度调整阶段，市场消费需求疲软，多家酒企在前三季度的业绩出现明显下滑，呈现出“失速”态势。 从行业整体来看，消费端的持续低迷对白酒企业造成了较大压力，尤其是一些中低端品牌，面临更为严峻的挑战。尽管头部企业凭借品牌优势和渠道布局仍能保持一定增长，但整体市场环境的不确定性使得行业复苏仍需时间。这种调整不仅是市场供需关系变化的结果，也反映出消费者饮酒习惯和消费理念正在发生转变。未来，酒企若想突围，需在产品创新、品牌升级和精准营销等方面持续发力。
贵州茅台在公告中表示，“当前，白酒行业正面临周期性调整，贵州茅台也正从高速增长向高质量发展换挡。面对行业下行压力与挑战，公司将始终秉持高质量发展理念，从有利于健康、稳定、可持续发展的角度，统筹好短期利益与长期发展、增长速度与发展质量的关系，全力推动企业与渠道商、投资者等相关方利益平衡协调发展。” 作为观察者可以注意到，贵州茅台在公告中展现出对行业趋势的清醒认知和战略定力。面对白酒行业的周期性波动，公司主动调整节奏，强调高质量发展，体现出一种更为稳健的发展思路。这种转变不仅是对市场环境的回应，也是对企业自身长远发展的负责。在当前经济环境下，如何平衡短期收益与长期价值，成为企业必须面对的重要课题。茅台此次表态，显示出其在复杂环境中寻求稳定与可持续发展的决心，也为行业提供了一个值得参考的发展方向。
截至11月5日收盘，贵州茅台报1420.08元/股，跌0.62%，总市值1.78万亿元。
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