ETF赎回潮再起！年内次高背后，弃宽基抢赛道风向突变

ETF赎回潮再现年内次高，资金流向生变，宽基遭抛售，赛道型基金成新宠。

　　 在ETF整体规模持续扩张的背景下，投向境内市场的股票型ETF却遭遇持续赎回压力。最新数据显示，截至7月底，股票型ETF基金份额总额回落至1.96万亿份，单月净赎回规模环比扩大，创下年内次高，仅低于2月水平。值得注意的是，这已是股票型ETF连续第三个月出现净赎回，反映出市场资金在结构性行情中正进行新一轮调仓布局。

　　 尽管份额缩水，但在多数股票型ETF净值回升的带动下，7月股票型ETF总规模仍逆势攀升，突破3.1万亿元大关，较上月增加逾700亿元。这一“份额下降、规模上升”的背离现象，凸显出市场在估值修复与资金流出之间的复杂博弈。这也说明，当前投资者更倾向于在市场波动中调整持仓结构，而非全面撤退。

　　 在各类宽基ETF中，挂钩中证A500的产品成为资金流出的“重灾区”。数据显示，7月净赎回超10亿份的21只宽基ETF中，有16只为A500相关产品。而市场上目前仅有38只中证A500ETF，这意味着超过四成的产品遭遇大额赎回。从6月的集体“抢筹”到7月的集中“出逃”，A500ETF的热度骤降，折射出短期资金对“风格切换”预期的快速修正。

　　 回顾6月，A500ETF曾一度风光无限。在多家基金公司积极布局下，相关产品总规模突破2100亿元，华泰柏瑞A500ETF以226.4亿元的规模位居榜首，更有9只产品迈入“百亿俱乐部”。然而仅一个月后，这一数字便回落至1780.28亿元，缩水高达381.81亿元。华泰柏瑞产品规模也跌破200亿元，降至184.17亿元，行业格局悄然生变。

　　 从单只产品看，嘉实A500ETF在7月被净赎回61.1亿份，成为宽基ETF中赎回最多的品种；华泰柏瑞和富国旗下的A500ETF赎回量也均超40亿份。值得注意的是，易方达A500ETF成为唯一实现净申购的产品，份额逆势增长21.54亿份，规模达165.97亿元。这一分化表明，即便在同一指数赛道中，投资者也更倾向于选择流动性强、管理能力突出的头部产品，ETF市场的“马太效应”正在加剧。

　　 除了A500ETF，沪深300、创业板指、上证50、中证1000等主流宽基指数ETF也普遍遭遇净赎回。相比之下，科创50ETF表现亮眼，整体实现净申购，其中华夏科创50ETF单月净申购超10亿份，成为资金避险与布局科技成长的重要载体。这一趋势反映出，在市场不确定性上升的背景下，具备高成长潜力的科技板块正重新获得青睐。

　　 行业主题ETF则呈现出明显的结构性机会。银行、金融科技、白酒等板块成为资金净流入的主要方向。华宝中证银行ETF以99.87亿份的净申购量位居股票ETF榜首，规模达145.77亿元，尽管同期净值略有回调，但其高股息、低估值的特性仍吸引大量稳健型资金流入。这背后，是市场对“红利+”策略的持续追捧，尤其是在利率下行周期中，分红稳定的金融类资产更具吸引力。

　　 华宝中证金融科技主题ETF紧随其后，净申购65.93亿份，规模升至83.98亿元。此外，煤炭、红利低波等主题ETF也获得超20亿份的净申购。值得注意的是，鹏华中证酒ETF在7月获得36.84亿份净申购，位列第三。尽管白酒板块年内整体下跌近8%，但在市场震荡中，部分资金选择逢低布局消费龙头，显示出对核心资产长期价值的认可。

　　 与此同时，部分此前热门的成长赛道遭遇抛售。易方达沪深300医药卫生ETF和华宝中证医疗ETF分别被净赎回78.58亿份和61.24亿份，成为被赎回最多的两只产品。这或许与医药板块业绩承压、政策不确定性有关，也反映出资金正从前期高估值板块中逐步撤离。

　　 展望后市，招商证券认为，8月市场波动可能加大，行业类ETF有望继续成为投资者参与结构性行情的主要工具。在当前中报披露期，景气度较高但估值相对低位的科技板块，以及小盘风格或更具优势。推荐关注科创50、中证1000、沪深300红利和恒生科技等风格指数。这一判断与当前资金流向高度契合，预示着“宽基流出、行业流入”的格局或将延续。

　　 从整体来看，ETF的资金流动已不仅是简单的买卖行为，而是市场情绪、风格轮动与资产配置逻辑的集中体现。A500ETF的“过山车”行情提醒我们，短期热点追逐往往伴随高波动风险，而真正具备长期配置价值的资产，仍需经受住时间与资金的双重考验。未来，随着投资者结构日益机构化，ETF的“工具化”属性将更加突出，选基逻辑也将从“追热点”转向“看基本面”与“重管理能力”。