传媒业三季度业绩大爆发，基金加速加仓布局

元界财讯2025年11月08日 15:42消息，中原证券：传媒行业三季度业绩显著增长，基金配置比例持续提升。

　　 2025年前三季度，传媒板块营业收入再创新高，利润实现显著增长。数据显示，2025年前三季度传媒行业总体营业收入达到4160.65亿元，同比增长4.98%；归属于母公司股东的净利润为328.91亿元，同比增长40.23%。其中，第三季度单季营业收入为1431.78亿元，同比增长8.41%；归母净利润为106.17亿元，同比增长44.74%。从营业收入来看，2025年前三季度及第三季度均创下历年同期新高；在净利润方面，无论是归母净利润还是扣除非经常性损益后的归母净利润，均较2024年同期有明显提升。

　　 基金对传媒板块的持仓持续升温，尤其是游戏公司备受关注。剔除H股后，2025年第三季度公募基金对传媒板块的重仓持股总市值达到593.94亿元，相比2025年第二季度增长了230.53亿元，增幅达63.43%。自2025年以来，公募基金已连续三个季度大幅增持传媒板块，目前该板块的重仓市值为2019年以来的第二高水平。当前传媒板块在基金重仓市值中的占比达到1.78%，环比上升0.38个百分点，创下自2021年第一季度以来的最高纪录。其中，游戏板块成为重点加仓对象，重仓市值达435.46亿元，环比增长220.43亿元，占比升至73.32%，环比提升14.15个百分点。ST华通、巨人网络、吉比特、神州泰岳、三七互娱、恺英网络等游戏公司的重仓市值均有显著增长。 从数据来看，公募基金对传媒板块的持续加仓反映出市场对该行业的乐观预期，尤其是在政策支持和行业复苏背景下，游戏作为其中的核心赛道，获得了资金的集中关注。这种趋势不仅体现了机构投资者对行业基本面的认可，也预示着未来相关企业可能迎来更多的发展机会。不过，投资者仍需理性看待市场波动，关注长期价值与风险控制。

　　 投资建议：传媒板块2025年前三季度以及第三季度业绩表现优异，营收规模创新高，利润同比增幅超40%。子板块中游戏板块的市场景气度高，基本面优异，多家游戏公司新品市场表现好，对于传媒整体业绩增长的推动力强；影视板块Q3业绩也随暑期档票房回升呈现回暖；出版板块短期营收和营业利润承压，整体利润增长依赖所得税政策影响，但由于整体估值较低叠加具备高股息的特征，依然具有防御性价值；广告营销板块头部公司业绩增长稳健，盈利能力提升。

　　 从基金重仓持股变化情况来看，2025Q3公募基金对传媒板块有明显的加配，持仓规模以及配置比例都达到近5年新高。从加仓情况来看，具有业绩增长优势、景气度高的公司和板块更受关注。

　　 建议关注：当前，游戏产业和IP衍生品产业表现出较高的行业热度；人工智能应用内容产业因技术不断升级、模型能力持续提升，展现出广阔的应用前景；国有教育出版公司则因其市场需求稳定、盈利质量优良、估值偏低以及股息率较高，具备较强的防御性价值；而梯媒龙头企业则受益于经济预期回暖带来的广告投放需求增长，同时行业竞争格局优化，盈利能力进一步增强。

　　 关注个股：千兆比特、恺英网络、三七互娱、完美世界、光线传媒、万达电影、中原传媒、分众传媒

　　 风险提示：宏观经济变化影响文化消费和广告需求；技术发展及应用落地进度未达预期；行业监管政策可能出现调整；内容产品在市场上的表现及上线计划可能不如预期；基金持仓数据仅涵盖重仓股信息，可能与整体持仓情况存在差异。