中信证券：特高压与智能电网或将引爆新一轮能源革命

元界财讯2025年10月31日 09:31消息，中信证券指出，特高压与智能电网将推动能源革命，引领行业变革。

　　 新华社于10月28日受权发布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），标志着我国能源体系迈向高质量发展的关键一步。中信证券最新研报指出，《建议》不仅重申了新型能源体系的战略地位，更在电力系统建设方面明确了中长期发展方向，提出以提升消纳能力、增强系统韧性、推进终端电气化为核心目标。这一政策导向为特高压输电、柔性直流技术、数智化电网等领域注入了强劲信心，也为相关产业链企业提供了清晰的发展路径。

　　 《建议》明确提出要加快建设新型能源体系，在发电端坚持风光水核等多能互补，统筹就地消纳与跨区域外送；在输配电环节强调全面提升电力系统的互补互济能力和安全韧性，推动储能、抽水蓄能、智能电网和微网协同发展；在用电侧则着力提高终端用能电气化水平，并加快完善电力市场和价格机制。这些部署体现了国家对构建清洁低碳、安全高效能源体系的系统性思考。值得注意的是，此次政策不再局限于单一技术路线或局部环节，而是从全局出发，打通“发-输-配-用”全链条，凸显出顶层设计的成熟与前瞻性。

　　 从中长期看，跨区域绿色电力输送将成为主旋律，而支撑这一战略的核心基础设施正是特高压和柔性直流输电技术。当前我国可再生能源资源分布与负荷中心存在显著错位——风电、光伏主要集中于西北、北部地区，而用电需求集中在东部沿海。因此，只有通过高效率、大容量的特高压通道，才能实现大规模绿电的远距离输送与优化配置。可以预见，“十五五”期间，围绕藏东南—粤港澳、蒙西—京津冀等重点工程的持续推进，将极大带动上游设备制造、工程建设及运维服务全产业链发展。

　　 与此同时，智能电网和数智化转型也成为不可忽视的趋势。随着分布式能源、电动汽车、新型储能的大规模接入，传统电网正面临前所未有的复杂挑战。《建议》中提到的“智能电网”“微网”等概念，本质上是对电网灵活性、响应速度和数据处理能力的全面升级。特别是在城市配网侧，数智化改造不仅能提升供电可靠性，还能为虚拟电厂、需求侧响应等新兴商业模式提供技术基础。未来，谁掌握了电网的“大脑”和“神经”，谁就将在能源变革中占据主动。

　　 从短期来看，电力设备行业已呈现出内外需共振的积极态势。据国家电网电子商务平台数据显示，今年前四批输变电设备招标总额已超680亿元，同比增长逾25%，反映出国内电网投资持续加码。更为亮眼的是出口表现：2023年1月至9月，我国变压器出口额达64.8亿美元，同比大幅增长39%，连续多个季度保持35%-40%的高速增长区间。这背后既有“一带一路”沿线国家电力基础设施升级的需求拉动，也有海外数据中心（AIDC）对高可靠供电设备的旺盛需求，尤其是中东地区能源转型加速，成为我国输变电企业拓展国际市场的重要突破口。

　　 值得关注的是，沉寂一段时间的特高压项目近期迎来实质性进展。继2025年前三季度招标节奏放缓后，10月17日，藏东南—粤港澳、蒙西—京津冀等多条直流特高压线路正式启动招标程序，浙江环网、达拉特—蒙西、陕西—河南、青桂直流等项目也已进入储备阶段。这一系列动作释放出强烈信号：特高压建设并未放缓，而是进入更加精准、有序的推进周期。对于相关龙头企业而言，订单回暖有望带动业绩修复，市场情绪也将随之提振。

　　 同样迎来拐点的是智能电表领域。自2024版智能电表技术规范于今年6月正式实施以来，产品在计量精度、通信协议、信息安全等方面均提出更高要求。新标准电表已于10月17日开启首批招标，参考2020年上一轮标准切换的经验，新产品往往伴随单价回升和替换潮，预计将带来“量价齐升”的双重利好。考虑到全国运行中的老旧电表数量庞大，未来几年将迎来集中更换窗口期，头部企业有望凭借技术优势和规模化生产能力进一步扩大市场份额。

　　 当然，机遇之下仍存挑战。中信证券在报告中提示多项风险因素：包括国内电网投资不及预期、智能电表招标节奏放缓、海外市场政治与经济波动带来的不确定性，以及特高压配套工程推进滞后等问题。此外，高压IGBT等核心元器件若出现供应瓶颈，可能制约柔性直流技术的大规模应用。这些问题提醒我们，尽管政策方向明确，但落地执行仍需多方协同，产业链自主可控能力亟待加强。

　　 总体来看，《建议》的发布不仅是对未来五年能源发展的蓝图描绘，更是对当前电力系统转型升级的强力推动。它既回应了“双碳”目标下的现实需求，也顺应了全球能源科技革命的大势。在此背景下，那些兼具技术实力、海外布局和政策敏感度的企业，将在长周期景气与短期需求反弹的双重驱动下脱颖而出。作为观察者，我们有理由相信，中国电力系统的下一次跃迁，正在悄然开启。