快递价格降幅趋缓，反内卷推动行业高质量发展

快递价格降幅收窄，反内卷推动行业良性竞争。

　　 2025年6月，全国快递企业业务量达到168.7亿件，同比增长15.8%。由于618促销活动提前，6月份的增长速度相比上月略有下降。2025年上半年，全国快递业务量累计达505.1亿件，同比增长17.3%。小件化趋势明显，加上电商平台促销以及退换货流程的便利，推动了2025年第二季度及上半年的快递业务量增速超过国家邮政局对全年增速8%的预测。 在四家主要快递上市公司中，2025年6月顺丰、圆通、韵达和申通的业务量同比分别增长31.8%、19.3%、7.4%和11.1%；2025年第二季度，这四家公司的业务量同比分别增长31.2%、21.8%、11.2%和16.0%。得益于积极实施激活经营策略，顺丰在3月至6月期间持续保持业务量增长的领先优势。

　　 2025年上半年，快递行业集中度持续同比提升，顺丰、圆通在第二季度市占率进一步增长。从2022年初至2024年末，受政策监管影响，价格竞争相对温和，行业份额向头部企业集中的速度较为缓慢。进入2025年1至6月，快递行业CR8达到87.0，同比增长1.7个百分点，显示出头部企业在市场中的话语权明显增强，价格竞争也趋于激烈。预计在“份额优先”的战略导向下，2025年行业集中度将保持稳步上升态势。截至2025年6月，顺丰、圆通、韵达、申通的市占率分别为8.7%、15.6%、12.9%、12.9%；而2025年第二季度，这四家企业的市占率则分别为8.5%、16.0%、13.2%、12.9%。 从数据来看，行业集中度的提升不仅是市场竞争的结果，也反映出政策调控对行业格局的深远影响。头部企业通过规模效应和运营效率的优化，在激烈的竞争中不断巩固自身地位。未来，随着行业整合加速，中小企业的生存空间或将受到进一步挤压，整个行业有望朝着更加规范、高效的模式发展。

　　 2025年6月，快递行业价格降幅在同比和环比方面均有所收窄，显示出行业内部竞争可能趋于缓和。1）从全行业来看，2025年6月快递业务收入同比增长9.0%，但单票收入同比下降5.8%；第二季度整体收入同比增长9.3%，单票收入同比下降6.8%。2）四家主要上市公司中，2025年6月顺丰、圆通、韵达、申通的单票收入分别同比下降13.3%、6.7%、4.5%和1.0%；第二季度单票收入分别同比下降13.7%、6.3%、5.4%和2.5%。我们认为，6月份行业单票收入下降幅度在同比和环比上都有所减小，表明价格竞争态势有所缓解。此外，7月8日国家邮政局会议明确提出要坚决反对“内卷式”竞争，政策导向或将推动行业竞争环境改善，有助于末端生态的优化，减轻企业及加盟商的压力。从长期来看，这有利于维持快递行业的良性价格竞争，进一步促进电商快递市场的自然集中。

　　 投资建议：2025年6月，受促销周期提前的影响，快递件量增速出现阶段性放缓，但全年整体仍有望保持较快增长态势。进入2025年上半年，价格竞争有所加剧，不过国家邮政局提出“反内卷”倡议，旨在控制竞争烈度，推动行业向高质量方向发展。预计未来行业将维持良性竞争格局，有利于头部企业进一步集中。在此背景下，市场对业绩的不确定性有所增加，建议优先选择业绩增长相对确定的直营型龙头企业。同时，可关注电商快递龙头在市场份额提升过程中可能带来的估值修复机会，以及时效快递在顺周期底部的布局时机。

　　 风险提示：经济波动风险、恶性价格竞争、政策调整带来的不确定性以及油价的频繁波动，仍是当前影响行业发展的重要因素。这些风险不仅考验着企业的抗压能力，也对市场稳定构成挑战。在这样的背景下，企业需要更加灵活地应对变化，同时政府也在不断优化政策环境，以降低外部冲击带来的负面影响。面对复杂多变的经济形势，各方应加强协同，共同推动行业健康有序发展。