险资狂扫A股！举牌潮再掀风暴

元界财讯2025年07月23日 07:04消息，险资持续举牌，引发市场关注，热点不断。

　　 7月以来，险资已经举牌4家上市公司。

　　 7月22日，中邮人寿发布公告称，该公司已举牌绿色动力环保H股，这成为本月内第四次保险公司举牌上市公司的公告。此前，泰康人寿已举牌峰岹科技H股，信泰人寿举牌华菱钢铁，利安人寿则举牌江南水务。从近期保险资金频繁举牌上市公司的情况来看，显示出保险机构对部分行业和企业的长期看好。这种行为不仅体现了资本市场的活跃度，也反映出保险资金在资产配置中更加注重稳健与收益的平衡。同时，这也说明部分上市公司在基本面、估值以及发展前景上具备一定吸引力，能够吸引保险资金的关注和介入。

　　在市场参与者看来，当前低利率的环境加剧了“资产荒”现象，给投资端带来了更大压力。因此，保险资金愈发关注权益市场的投资机会。通过增持上市公司股份并长期持有，将这些标的纳入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的资产类别，有助于缓解利润波动。未来，险资的“举牌潮”预计将持续升温。

　　险资月内四次举牌上市公司

　　 7月22日，中邮人寿近日发布公告称，2025年7月4日，该公司通过港股通二级市场买入绿色动力环保的H股股票726,000股，达到举牌标准。此次举牌后，中邮人寿直接持有的绿色动力环保H股股份约为2,051万股，占其H股股本的5.0722%。此次交易已获得交易所确认。从市场角度来看，中邮人寿此次举牌显示出其对绿色动力环保未来发展前景的认可，也反映出保险资金在资本市场中持续寻求稳健投资机会的趋势。作为一家大型金融机构，其动向往往具有一定的风向标意义，可能对相关股票产生一定影响。同时，这也体现了港股通机制在连接内地与香港资本市场中的重要作用。

　　以2025年7月4日绿色动力环保港股收盘价和同日日终港元对人民币汇率为基准，中邮人寿持有绿色动力环保股票的账面余额约为0.941亿元，占该公司2025年二季度末总资产的比例为0.014%，符合监管要求。

　　在中邮人寿举牌绿色动力环保H股之前，泰康人寿举牌峰岹科技H股、信泰人寿举牌华菱钢铁、利安人寿举牌江南水务。

　　值得注意的是，泰康人寿作为H股基石投资者参与了峰岹科技的IPO，其投资于峰岹科技H股的账面金额为1.79亿元，占峰岹科技此次发行H股股份的8.69%，已达到举牌标准。

　　自2024年以来，保险资金的“举牌潮”正在加快。据记者统计，截至7月22日，今年险资共对上市公司进行举牌21次，较去年同期的5次有明显增长。以险资首次披露举牌上市公司交易日为计算依据，2024年以来险资已举牌超过30家上市公司，若期间未进行卖出操作，已有超九成被举牌标的股价上涨，这意味着目前持有这些股票的险资机构已实现浮盈。

　　从历史情况来看，保险资金在举牌上市公司前后，相关股票的股价表现存在显著差异。华泰证券发布的研究报告指出，统计2015年至2023年间险资举牌的上市公司在举牌时点前后的收益情况发现，举牌前一年内股价上涨的个股约占七成，其中最高涨幅达到601%，表明保险公司更倾向于选择股价表现优异的企业进行举牌。然而，举牌之后，这些股票的整体表现相对平淡，在重仓持有期间，超过六成的个股出现下跌，最大年化跌幅甚至达到91%，反映出举牌前后股价表现呈现出明显的“跷跷板”效应。

　　险资“举牌潮”有望持续

　　业内人士认为，未来险资“举牌潮”有望持续，因为险资举牌上市公司背后主要有两方面原因：一方面，在市场利率持续下行带来的“资产荒”压力下，险资要获取合意的投资收益率，必须重视权益资产的配置价值；另一方面，基于会计考虑，通过将举牌标的纳入FVOCI资产计量，有利于减少上市公司股价波动对利润的影响。

　　随着市场利率持续下降，仅依靠增加债券投资已难以满足保险资金负债端的成本要求，保险资金必须更加重视权益类资产的配置价值。一位大型保险投资机构的相关负责人表示，目前另类投资领域也难以找到合适的标的资产，为实现资产负债的合理匹配，这些因素正推动保险资金加大在权益资产上的配置力度。

　　上述负责人表示，从长期角度看，权益资产的回报潜力优于其他资产类别，但其波动性也相对较高。因此，在配置权益资产时，保险资金坚持“类固收”投资策略，重点选择高股息资产。目前，政策鼓励上市公司提高分红和回购力度，使得股票资产的投资价值更加凸显。低估值、高股息的核心资产正迎来估值修复的契机。在当前市场环境下，权益资产的吸引力逐步增强，尤其对于追求稳健收益的机构投资者而言，高股息资产成为重要的配置方向。政策层面的支持为市场注入信心，也进一步推动了优质企业的价值回归。这种趋势不仅有助于提升资本市场的稳定性，也为投资者提供了更丰富的选择空间。

　　华泰证券发布的研究报告指出，自2024年起，保险资金在举牌时对股票股息率的要求显著提高。这一变化的主要原因在于利率持续下行背景下，保险公司需要依靠更多的股息来维持现金收益。相应地，被投资公司多集中于银行、交通运输、公用事业等盈利稳定、分红比例较高的行业。同时，港股相比A股更受保险资金的青睐，因其估值较低、股息率较高，更适合作为长期持有型的红利资产。