7月LPR按兵不动释放什么信号？年内下调空间仍存

7月LPR维持不变，符合市场预期，年内仍有下调空间。

　　 7月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限品种的LPR均未发生变化，与上期保持一致，符合市场预期。这也是LPR连续第二个月维持不变。 当前LPR水平稳定，反映出货币政策仍以稳健为主，旨在为实体经济提供合理融资成本的同时，防范金融风险。在经济复苏基础尚不稳固的背景下，政策层面更倾向于保持流动性合理充裕，而非急于调整利率。这种做法有助于增强市场信心，也为后续政策预留空间。

　　 当前，7天期逆回购利率作为核心的政策利率，已成为LPR新的“定价锚”。自5月份降息以来，近期政策利率保持稳定，因此LPR报价的定价基础未发生改变。

　　 对于近期政策利率保持稳定，民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》表示，在出口拉动及前期一揽子稳增长政策持续显效下，二季度我国GDP同比增长5.2%，上半年GDP同比增长5.3%，为实现全年增长目标打下良好基础。另外，上半年金融数据表现良好也使得短期内政策加码的必要性不强。

　　 东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期发布的宏观经济数据显示，第二季度经济运行总体稳健且略显强劲，短期内通过引导贷款市场报价利率（LPR）下调来加强逆周期调控的紧迫性不大。此外，自5月份降息以来，近两个月政策利率保持稳定，影响LPR报价加点的因素也未出现明显变化。因此，7月份两个期限的LPR保持不变符合市场预期。

　　 展望后期，业内普遍认为，今年内LPR仍有下调的可能和空间。

　　 温彬预计，三季度末或四季度再次降准和降息的可能性较高，届时LPR预计也将同步下调，以支持信用稳定增长。考虑到银行净息差压力依然较大，未来将继续推动社会综合融资成本下降，重点加强对非利息成本的压降，进一步畅通利率传导机制。

　　 王青预计，下半年外部环境依然存在较大不确定性，政策利率和LPR报价仍有下调空间。预计下半年央行将继续降息，并推动两个期限品种的LPR报价相应下调。