元界财讯2025年07月21日 15:50消息，日本执政联盟受挫，市场押注日元走弱，建议减持日股。
据新华社消息，在20日进行的日本第27届参议院选举中，由自民党和公明党组成的执政联盟失去了参议院的过半数席位。这是自民党自1955年成立以来，首次在国会众议院和参议院均未能获得半数以上议席。
日元对美元在周一（21日）的亚太交易时段微幅走高。与此同时，日经225指数期货则小幅回落。分析人士指出，随着市场逐步消化相关结果，加上美日贸易谈判仍在持续，预计本周日元将维持在145至150之间的震荡区间，而日股也可能会受到一定压力。 从当前市场动态来看，日元的走势仍受多重因素影响，包括国际局势、货币政策预期以及地缘政治风险等。尽管短期波动有限，但长期来看，日本央行的政策方向仍是决定日元走向的关键变量。此外，美日之间的贸易关系若出现新的进展或变化，也可能对汇率产生间接影响。因此，投资者需密切关注后续消息，以把握市场动向。
日本参议院选举的举行再度引发政治不确定性，为自去年10月以来持续波动的市场环境增添了新的不稳定因素。随着8月1日美国关税谈判截止日期临近，这种政治上的不确定性可能在关键时刻加剧对日元的压力。对于日本股市而言，形势更为复杂：尽管日元走弱可能在短期内提振出口企业，但日益加剧的政治噪音或将对整体投资者信心造成负面影响。
靴子落地，日元对美元小幅上涨
日元对美元今日小幅上涨0.7%，部分收复了上周的跌幅，目前汇率徘徊在148附近。过去两周，日元对美元及其他主要货币持续走弱，同时日本国债收益率也出现显著上升，这主要是由于投资者担忧执政联盟可能失去议会多数席位，从而为反对党推动更大规模政府支出和减税政策铺平道路。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五发布的截至7月15日的一周数据，货币衍生品市场中，投资者近四个月来首次表现出对日元的看跌情绪。由于日本股市和债市周一因国定假日休市，日元再次成为全球投资者关注的焦点。 从当前形势来看，市场对日本政局的不确定性感到不安，这种情绪直接影响了日元的表现。虽然短期内日元有所反弹，但长期走势仍取决于政策走向和经济基本面。若财政政策进一步扩张，可能会加剧通胀压力并推高借贷成本，这对日元构成潜在压力。此外，国际资本流动的变化也将对日元产生重要影响。未来几周，投资者需密切关注日本政治动态及央行政策动向。
尽管自民党可能在国会参议院选举中遭遇“历史性惨败”，日本首相石破茂仍表示将继续执政。据报道，石破茂明确表示：“必须清醒认识到国家所肩负的责任，以及作为国会第一大党的使命，我将坚持履行自己的职责。”
青空银行（AozoraBank）首席市场策略师莫罗加（Akira Moroga）表示：“一些投资者原本预期执政联盟在选举中会遭遇更多挫折，甚至猜测石破茂可能会辞职。目前，这部分做空仓位的平仓，加上风险事件逐渐明朗，推动了日元今日的上涨。”他进一步指出，接下来投资者将关注由此引发的政治不确定性将会如何演变，因为这是自1955年以来，日本执政党首次在至少一个立法机构中不掌握多数席位的情况下执政。
渣打银行G10外汇研究主管英格兰德（Steven Englander）指出，“尽管今天有所回升，日元仅收复了2至3个交易日的跌幅，目前仍略低于去年的最低水平。短期内，日元的走势将取决于市场对日本是否能在存在政治障碍的情况下与美国达成贸易协议的预期。如果无法达成协议，日本央行可能需要在更长时间内维持低利率政策，从而进一步加剧日元走弱的风险。”
彭博研究旗下调查机构MLIV的策略师克兰菲尔德（Mark Cranfield）表示，“今天亚太交易时段日元的表现也受到日本公共假期影响，外汇市场交投较为清淡。同时，考虑到上周日元对美元的空头头寸迅速增加，做空日元仍有一定动力，美元兑日元可能很快会重新回到150的关键心理水平。”150一直是市场关注的重要关口，尽管美国总统特朗普在4月宣布了关税政策，但日元对美元至今仍未跌破这一水平。
分析师预期日元波动下行，日股也难幸免
市场人士普遍表示，由于执政联盟在选举中遭遇失利，投资者可能对日本未来的政策走向产生疑虑，这将降低日本各类资产的吸引力，日元兑美元可能会出现波动性下跌，日经指数也或将承受下行压力。
ATFXGlobalMarkets的首席分析师尼克·特威代尔（Nick Twidale）预测，日元可能因市场不确定性而再度走低。不少投资者担忧，尽管石破茂承诺继续担任首相，但他能否稳固其职位仍存在疑问。
激石集团（Pepperstone Group）研究策略师吴迪林（Dilin Wu）指出，政治上的不确定性可能在短期内推高对日元的避险需求，但从长期来看，日本持续扩大的财政赤字以及不断上升的国债收益率，都将对日元构成下行压力。
此外，日本同时还美日贸易谈判压力，以及日本央行货币正常化难推进压力，也将不利于日元。
特威代尔称，自特朗普4月首次宣布关税以来，日元已出现更为剧烈的波动。目前，日本政局前景仍不明朗，贸易方面的不确定性也未因选举结果的公布而有所缓解。日本仍面临8月1日的关税最后期限，而其与美国之间的贸易谈判进展缓慢，尚未取得实质性突破。 从当前局势来看，日本在应对美日贸易关系上的被动局面仍未改变。尽管选举结果已出，但政策方向的不明确使得市场信心受到一定影响。同时，美元走强和全球市场波动进一步加剧了日元的震荡。面对即将到来的关税门槛，日本政府需要更积极地寻求解决方案，以避免对经济造成更大冲击。
KCMTrade首席市场分析师瓦特尔（Tim Waterer）指出，选举结果对石破茂及其执政党造成了明显冲击，这进一步削弱了日本在与美国进行谈判时的议价能力。在这种背景下，美日之间达成的协议，恐怕难以达到石破茂政治地位更为稳固时所可能实现的理想状态。这一局势不仅对日本不利，也可能成为推动日经指数走低的逆风因素。从长远来看，日本在国际事务中的影响力若持续受到内部政治波动的影响，将对其经济和外交战略带来深远影响。
莫罗加称，无论如何，事实是执政联盟失去了多数席位，这意味着自民党将无法单独推动立法进程，对潜在财政扩张的担忧将持续存在。同时，市场本周仍将关注美日贸易谈判的进展与结果，预计日元对美元汇率将在145至150区间内波动。
巴克莱证券策略师门田真一郎（Shinichiro Kadota）表示，政治分裂可能会降低市场对日本央行在不久的将来加息的预期，这也可能削弱日元。但他同时强调，由于美国要求日本央行进一步加息的压力，日本央行的立场“又不太可能发生重大改变，表明日元下行的空间有限，整体更倾向于波动下行”。特威代尔也认为，至少在短期内，日本央行“将保持观望模式，并坚持数据主导”，直到未来的政策方向变得明确。“鉴于各种不确定性，整体上日元会继续走弱，此外我还建议投资者明天日股开盘后立刻抛售日股。”他补充称。
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