再创新高！7月收官战告捷，美股下周迎关键大考

元界财讯2025年07月27日 10:58消息，美股7月表现强劲，下周将面临更大挑战，投资者需谨慎应对市场波动。

　　由于财报表现积极以及与日本等贸易伙伴达成协议，上周美股再度开启冲击新高的走势。

　　随着7月即将结束，市场密切关注美联储的决策，联邦公开市场委员会（FOMC）正在评估关税对通胀的影响。与此同时，苹果、微软等科技巨头将进入财报季，迎来一波小高峰，其权重效应可能会给当前市场带来新的波动。

　　美联储料按兵不动

　　最近一周的数据显示，美国经济仍维持在较为平稳的状态，但目前仍未达到降息的条件。

　　作为观察关税影响的重要指标，美国制造业与服务业呈现不同走势。标普全球制造业采购经理人指数（PMI）从上月的52.9下降至49.5，低于预期并重新进入收缩区间；而服务业PMI则从上月的52.9上升至55.2，显著高于预期的53.0，反映出美国消费需求强劲，经济活力依然保持健康。

　　就业市场保持稳定，上周美国首次申请失业救济金的人数环比减少4000人，降至21.7万人，连续第六周下降，创自4月中旬以来的新低。不过，持续申请失业救济金的人数小幅增加4000人，达到196万人。这反映出求职者在离职后，越来越难以快速找到新工作。

　　亚特兰大联储“即时预测”模型（GDP Now）显示，第二季度美国国内生产总值（GDP）增速预期持平于2.4%，暂时止住了此前连续下调的趋势。这一预测值虽然高于1.8%的长期趋势增长率，但已经较上月初4.5%大幅降温。

　　美联储官员将在三天后召开最新的货币政策会议，讨论利率调整问题。尽管市场普遍预期此次会议将维持现有利率不变，但外界对美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的关系变化仍保持高度关注。上周，特朗普访问了美联储总部，在此期间他表示暂不考虑罢免鲍威尔，但依然强调希望美联储能够降低利率。

　　中长期美国国债收益率走低，与利率预期密切相关的2年期美债收益率下跌3.9个基点，降至3.916%；基准的10年期美债收益率周内下跌4.7个基点，报4.385%。联邦基金利率期货显示，市场对9月降息的可能性有所上升，当前概率正接近70%的关键心理水平。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，美联储不太可能默许特朗普总统降息的压力，更不用说1%的提法了。然而，决议声明听起来可能比上次会议更温和，因为贸易紧张局势似乎正在缓和。

　　施瓦茨进一步指出，美联储没有充分的理由在一段时间内偏离其观望策略。尽管关税政策的混乱和劳动力市场出现疲软迹象带来了一定负面影响，但经济展现出比预期更强的韧性。他表示，未来一周将有大量经济数据发布，这些数据有助于我们了解下半年的商业状况。如果数据表现低于预期，将可能加大9月份降息的可能性。

　　市场波动性降温

　　随着美国与日本达成协议，美欧之间的谈判进程也进一步加快。上周，美股以标普500指数和纳指联袂刷新历史高点收盘。自7月以来，三大股指累计涨幅均超过3%。从当前市场表现来看，美股的持续走强反映出投资者对经济前景的乐观预期。尤其是在国际关系趋于缓和、政策环境逐步明朗的背景下，市场情绪明显回暖。这种上涨态势不仅体现了资本市场的韧性，也暗示着全球经济复苏的潜在动能正在增强。

　　好于预期的企业财报进一步提升了市场情绪。道琼斯市场统计显示，所有行业板块均出现上涨。医疗保健板块以3.4%的涨幅位居首位，原材料、工业、房地产和通信服务板块涨幅均超过2%，金融、能源和非必需消费品板块也分别上涨1%以上，公用事业、科技和消费必需品则小幅上升。

　　风险偏好的回归也让市场情绪归于平静。芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数VIX跌破15关口，接近2月中旬以来的最低水平。

　　截至7月23日的一周，全球股票基金的资金流入再次回升。伦敦证交所理柏（LSEG Lipper）向第一财经记者提供的数据显示，投资者上周净买入价值87.1亿美元的股票基金。虽然美股基金继续出现资金外流，减持速度明显放缓，从前一周的116.7亿美元降至26.8亿美元。

　　蒙特利尔银行资本市场高级经济学家卡夫西奇（Robert Kavcic）指出：“股市上涨的背后，是投资者认为关税问题是可以控制的。如果最终与多数贸易伙伴达成全面征收10%至15%美国关税的协议，市场认为这一水平可以通过生产商和进口商压缩利润，以及最终向消费者适度转嫁来消化。” 从当前市场反应来看，投资者似乎对中美等主要经济体之间的关税问题持相对乐观态度。尽管高关税可能对部分行业造成压力，但市场更关注的是其对整体经济影响的可控性。这种预期在一定程度上支撑了股市的上涨，反映出市场对政策调整和企业适应能力的信心。不过，长期来看，关税带来的成本压力仍需持续观察，尤其是在全球经济不确定性较高的背景下。

　　美股持续走高，刷新历史纪录，主要受到第二季度企业盈利表现强劲以及积极的贸易谈判进展推动。在已公布财报的167家标普500指数成分股公司中，有67%的公司盈利超出市场预期，显示出企业基本面依然稳健。从当前市场表现来看，投资者对经济前景仍保持乐观，尤其是企业盈利的持续改善成为支撑股市的重要力量。不过，外部环境的不确定性依然存在，未来走势仍需密切关注政策动向和全球经济变化。

　　展望未来，该机构指出，随着特朗普当地时间27日在苏格兰与欧盟委员会主席冯德莱恩会面，美欧达成协议的可能性有所上升。接下来，市场将面临多个潜在催化剂，包括美联储的政策决议、多家大型科技公司的财报发布以及月度就业数据的公布。投资者需密切关注市场动向，但近期技术指标显示市场已处于超买状态，若这些事件中任何一个引发波动，也不应感到意外。与此同时，嘉信理财表示，当前市场正进入一个传统的看跌季节性阶段，这意味着尽管目前看涨趋势尚未改变，市场可能会在一段时间内出现盘整，投资者应提高对波动性的警惕。从当前形势来看，美欧关系的动态对全球金融市场影响深远，而美联储政策和科技股表现仍是市场关注的核心。同时，季节性因素也提醒投资者在乐观情绪背后保持理性，避免因短期波动而盲目追高。