元界财讯2026年02月02日 12:56消息，中信证券看好AI产业及IP商业化对传媒板块的推动作用。
中信证券表示，对后续人工智能产业的持续发展以及知识产权（IP）商业化对传媒行业带来的推动持乐观态度，建议关注游戏板块新产品的推出所带来的业绩增长，以及IP商业化带来的业绩提升。建议从以下三个维度来筛选投资标的：一是选择业绩优良且分红稳定的公司，重点关注游戏、营销和出版等方向；二是关注新技术与新消费趋势，其中新技术方面建议关注人工智能，新消费趋势则聚焦IP商业化。人工智能方面，建议重点关注游戏、营销和教育等领域，2C应用可关注陪伴类相关产品；IP商业化方面，则建议关注周边经济、AI玩具及动画电影等方向。三是随着监管环境趋于宽松，游戏和影视行业正逐步进入稳定发展阶段，具备优质内容储备的公司经营状况有望持续向好。维持对传媒行业的“强于大市”评级。
传媒｜腾讯元宝启动红包活动，春节假期期间强化AI应用运营推动
AI产业持续快速发展，建议重点关注AI应用及IP商业化等领域的增长机会。大模型能力不断提升，推动AI应用加速落地。当前，AI营销、游戏、影视以及AIIP等方向值得重点关注。随着春节等重要流量节点的临近，AI应用迎来关键的运营催化。2月1日，腾讯启动元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达率和使用频率，有助于加快AI产品的普及与用户认知的建立。我们认为，节假日带来的高频流量与运营层面的强力刺激，将持续验证AI应用在用户留存、活跃度及商业化方面的潜力，相关板块的关注度或将阶段性上升。
2026年1月26日至1月30日，中信传媒指数上涨了0.32%，较上证指数高出0.76个百分点。在TMT其他细分领域中，电子和计算机板块出现下跌，而通信板块则实现上涨。
▍周观点：
AI应用：腾讯元宝春节红包活动本周末正式上线，用户可通过分享、使用春节模板生成同款内容、与元宝聊春节话题以及体验DeepSeek新功能等方式获取抽奖机会。活动启动后，元宝在微信生态中的传播量显著提升。根据七麦数据，2月1日零点后，元宝iOS端免费应用榜排名从第4名跃升至第2名。预计该活动将推动元宝的下载量和用户规模快速上升，未来元宝有望更深度融入微信生态。依托微信庞大的高粘性社交网络，腾讯在AI领域的布局或将持续获得后发优势。当前市场对AI应用的关注度持续升温，春节期间各大互联网企业加大运营投入，各厂商纷纷聚焦2C端流量与商业化竞争，国内Chatbot类产品有望继续保持高增长态势，类似2023年春节ChatGPT走红、2025年春节DeepSeek出圈的行情或将进一步显现。 **看法观点：** 此次腾讯通过春节红包活动进一步强化了元宝在微信生态中的渗透，显示出其在AI产品商业化路径上的积极探索。随着用户参与度的提升，元宝不仅有助于增强用户粘性，也为腾讯在AI赛道上积累了更多数据和场景支持。同时，春节作为流量高峰节点，成为各大科技公司展示实力的重要窗口，AI产品的集中爆发也反映出行业竞争的加剧与市场的高度关注。未来，谁能更好地结合社交生态与AI技术，谁就可能在新一轮竞争中占据先机。
游戏：2026年1月国家新闻出版署下发首批游戏版号共182款，其中国产游戏版号177款、进口游戏版号5款，版号延续稳定、常态化发放节奏。结构上看，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动、移动+客户端等多种形态，其中跨端产品数量提升，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九《小小富翁》、游卡网络《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、星辉天拓《三国：天命再临》、上海弹弹堂《我叫MT5》等；进口版号方面，腾讯《彩虹六号：攻势》正式过审，此外还包括上海述心《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞《秘境夺金》等，覆盖硬核竞技与休闲品类。审批变更中，网易《蛋仔派对》增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》更名为《星际猎人》。整体来看，1月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性。随着版号常态化机制延续，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰、长线运营能力突出的头部公司。
▍风险因素：
内容监管持续加强，游戏、影视等内容的上线进度未达预期；行业竞争不断加剧，企业购买流量的成本上升，导致净利率出现明显波动；外部环境不稳定，文化传媒企业出海业务受到一定影响。
▍投资策略：
看好未来AI产业的持续发展以及IP商业化对传媒行业带来的积极影响，建议关注游戏板块新产品的推出所带来的业绩增长机会，以及IP商业化所带动的业绩提升空间。建议从以下三个维度筛选投资标的：1）具备良好业绩和高分红能力的企业，重点关注游戏、营销及出版等方向；2）关注新技术与新消费趋势，其中新技术方面建议聚焦AI，尤其在游戏、营销、教育等领域有布局；2C应用可关注陪伴类相关产品；IP商业化方面则建议关注谷子经济、AI玩具及动画电影等方向；3）在监管趋于宽松的背景下，游戏与影视行业正逐步进入稳定发展阶段，具备优质内容储备的公司有望持续改善经营表现。维持对传媒行业的“强于大市”评级。
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