特朗普加征关税遭最高法院叫停：法律争议升级

元界财讯2026年01月10日 11:31消息，特朗普加征关税合法性引发争议，美国最高法院暂缓相关决定。

　　全球市场，正在密切关注美国最高法院即将作出的重要裁决！作为观察者，我认为这一裁决可能对美国社会产生深远影响。无论结果如何，其带来的法律与政治效应都值得持续关注。

　　当地时间1月9日，美国最高法院暂时推迟对特朗普政府关税案的裁决。有外国媒体表示，美国最高法院可能在接下来的两周内公布判决结果。

　　近期，这项裁决引发全球关注，因为它可能影响美国关税政策的未来走向。路透社表示，如果特朗普方面败诉，进口商可能会向美国政府追回已缴纳的关税，涉及金额可能高达1500亿美元。

　　另有分析指出，若法院撤销特朗普政府的关税措施，或将提振股市，因其有助于提升企业盈利水平，降低消费者支出压力。如果法院维持特朗普政府的关税政策，则可能加剧全球贸易的不确定性，导致商品价格和贸易成本进一步上升。

　　是否合法

　　据央视新闻消息，当地时间1月9日，美国最高法院宣布，当天不会对特朗普政府的关税案件作出裁决。这一决定再次将美国司法体系在处理前总统政策问题上的角色置于聚光灯下。尽管法院未立即表态，但该案所涉及的行政权力边界和法律程序问题，仍引发广泛讨论。特朗普时期的关税政策一直备受争议，其合法性与合理性在多个层面受到挑战，而最高法院的延迟裁决也反映出相关案件的复杂性与敏感性。

　　特朗普政府在2025年上台后，依据美国《国际紧急经济权力法》，通过不需国会批准、直接发布行政命令的方式，实施了一系列加征关税的措施。美国联邦最高法院此前表示，将在本月9日对这些关税政策的合法性作出裁决。

　　有美国方面分析称，这项裁决将是最高法院在特朗普重返白宫后首次判定其主要政策的合法性，有望决定美关税政策的命运。该判决也是特朗普不断扩张行政权所面临的最严峻的法律考验。

　　此前在2025年11月5日，美国联邦最高法院就特朗普政府关税政策的合法性举行听证会，听取相关辩论。辩论中，大多数最高法院大法官对美国政府依靠宣布“国家紧急状态”来征收全面关税政策持怀疑态度。部分大法官质疑《国际紧急经济权力法》是否应该赋予总统加征关税的权限。

　　有分析指出，美国联邦最高法院在关税问题上的判决，一方面将决定特朗普时期相关关税措施的合法性及是否继续有效，进而对全球贸易体系产生重大影响；另一方面，该裁决也将进一步明确美国行政权与立法权之间的界限，对未来美国总统在贸易事务中的权力行使方式产生深远影响。

　　如果法院支持特朗普政府的关税措施，将给全球贸易带来更多的不确定性，商品价格和贸易成本可能继续上升，全球供应链的调整趋势也可能进一步加深。

　　如果法院裁定某项关税政策不合法，那么此前受该政策影响的商品价格可能随之回落，进口商或会开始申请退税，这或将为国际贸易带来新的发展机遇。

　　如果法院采用一种折中方案，对美国总统的贸易权力施加制度性限制，短期内可能有助于推动和维持全球贸易的稳定，但从长远来看，仍存在诸多不确定性因素。

　　影响几何

　　彭博社指出，特朗普政府的关税政策曾短暂引发市场震荡。如今，法院的裁决结果将成为美股与美债面临的下一个重大考验之一。

　　美股市场在新的一年继续维持上涨态势，标普500指数接近历史高点，该指数自去年4月的低点已上涨约40%。人工智能热潮以及特朗普决定取消部分最严格的关税，共同推动了此次上涨行情。与此同时，交易员押注美联储将在经济放缓的背景下继续降息，美国国债收益率也从2025年中期的高位回落。

　　富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon此前曾预测，若法院裁定相关关税措施违法，标普500指数企业在2026年（扣除利息与税前）的盈利将比去年增长2.4%。如果最高法院最终作出不利于特朗普的裁决，市场可能会提前反映这一潜在的利润提升空间，推动股市上行。Ocean Park Asset Management首席投资官James St. Aubin表示，这可能成为市场小幅反弹的催化剂。从当前市场环境来看，政策走向对投资者情绪影响显著。若关税问题被认定为违宪或不合规，企业成本压力有望缓解，进而对盈利产生积极影响。不过，市场反应仍需结合整体经济状况和企业实际表现来判断。尽管短期可能迎来乐观预期，但长期走势仍取决于基本面的支撑力度。

　　债券交易员正在为市场波动做好准备，即使预期的波动影响可能较为短暂。去年，美国国债录得超过6%的涨幅，这是自2020年以来的最佳表现，因市场开始预期美联储将重新启动降息进程。同时，关税收入也缓解了美国财政赤字的部分压力，减轻了市场对政府债务持续增长的长期担忧。

　　摩根大通策略师Jay Barry等人撰文指出，撤销关税可能“重燃财政担忧，带来长期收益率上行与收益率曲线趋陡的风险”。但他们补充称，此类影响“应该相对有限”，因特朗普政府很可能寻求替代法律途径恢复大部分关税。

　　摩根士丹利指出，投资者将密切关注政府可能向进口商退还资金的时间和规模。该行分析师Martin Tobias与Matthew Hornbach团队表示，这一因素可能影响政府国库券的发行量。不过，考虑到华尔街交易员早已对这一潜在政策有所预期，并可能已部分消化相关风险，债市的抛售预计将较为短暂。摩根士丹利的分析师在报告中提到：“第二阶段，也是更为持久的市场反应将是投资者‘买事实’，从而推动收益率下行。” 从市场角度来看，投资者对政策变化的敏感度一直较高，尤其是在全球经济波动加剧的背景下。此次退税政策的不确定性虽然可能引发短期波动，但若市场已提前布局，实际影响或将有限。此外，“买事实”现象也反映出市场在信息明朗后趋于理性，这种趋势有助于稳定长期利率走势。